一、走势分析

　　如上图显示，本周铜价小幅下跌。截止本周末现货铜报价76548.33元/吨，较周初的79958.33元/吨下跌4.26%，同比上涨11.58%。

　　铜周度涨跌图

　　据生意社周度涨跌图显示，近三个月来，跌9涨3，近期铜价小幅下跌。

　　LME铜库存

　　据伦敦金属交易所(LME)公布的数据显示。LME铜库存大幅上涨，截止周末，LME铜库存227425吨，较周初上涨8.13%。全球铜库存近期急剧攀升，进一步加剧了市场压力，促使资金纷纷撤离铜市，转而涌入避险资产黄金领域，从而对铜价构成了显著拖累。

　　宏观方面：周五，全球金融市场悲观情绪持续发酵，中国重要会议虽落幕但未释出市场期待的刺激政策，投资者信心受挫。

　　供应端：矿端偏紧被6月铜精矿进口环比增长泼冷水，且检修预期与电解铜产量相悖。国内电解铜冶炼企业未受铜矿紧张影响，产量不减反增。国内冶炼厂检修期已进入尾声，前期检修企业复产后进行爬产，其他冶炼厂正常高产，因此产量环比增加。

　　需求端：下游刚需采购，悲观情绪渐浓，6月数据显示铜材加工量同比下降，下游订单仍未见好转。

　　进口：中国6月铜矿砂及其精矿进口量为231.1万吨，1-6月铜矿砂及其精矿进口量为1,390.1万吨，同比增长3.7%。海关数据显示，6月未锻轧铜及铜材进口量同比下滑3%，创年内新低。1-6月未锻轧铜及铜材进口量为276.3万吨，同比增长6.8%。

　　综上所述：CSPT给出的3季度TC指导价为30美元/吨，虽然近期现货TC继续维持上行趋势，不过对于国内冶炼企业而言，仍难保证利润，因此后市依然存在减产风险，但另一方面下游消费亦无明显改观，库存并未出现去化，预计铜价格仍区间弱势震荡为主。

　　相关上市企业：江西铜业(600362)、铜陵有色(000630)、云南铜业(000878)、北方铜业（000737）。