8月铝价拐头上行

　　8月铝价逆转前期高位回调的下行趋势，铝价拐头上行。据生意社商品行情分析系统，截止2024年8月30日国内铝锭华东市场均价19643.33元/吨，较月初（8月1日）市场均价19186.67元/吨，上涨2.38%。

　　中国铝业股份有限公司2024年8月30日铝锭(AL99.70)现货价格各地区价格如下，华东市场对外报价19630元/吨，华南市场对外报价19520元/吨，西南市场对外报价19600元/吨，中原市场对外报价19570元/吨。

　　月度铝库存变动情况

　　8月电解铝厂区库存去库明显，社会库存先减后涨，基本平稳，整体小幅累库。

　　截止8月29日，不完全统计国内电解铝主要厂库为5.3万吨，较8月1日主要厂库为8.8万吨，去库3.5万吨；

　　截止8月29日，中国铝锭主流社会库存为80.8万吨，较8月1日主要厂库为80.3万吨，累库0.5万吨。

　　8月铝价回暖动因

　　1. 宏观消息面，美联储降息预期良好。美联储7月FOMC会议纪要暗示9月降息可能性很大，美国截至3月的一年非农就业下修幅度为十五年最大，令市场对9月大幅降息50个基点的押注从29%升温至接近39%。

　　2. 原料氧化铝低库存，价格坚挺，成本面带动铝价向好运行。

　　3. 8月铝加工淡季，电解铝库存数据来看，国内供需良好。截止8月22日，主流地区电解铝库存为79万吨，较月初8月1日库存量80.3万吨，去库1.3万吨。同时“金九银十”传统旺季的预期，也进一步助推市场预期向好。

　　9月铝价影响因素

　　1. 宏观层面，9月美联储降息预期带来的乐观情绪逐渐完成消化，利好基本已经在价位上有所体现，后续提振效力减弱。

　　2. 中长期需求以及出口预期变动。主要还是由于下游市场中长期预期依旧偏悲观，一方面来源于家电进入季节性淡季，另一方面也是对地产竣工的压力较大，铝材消费的负反馈作用较强；更重要的是出口方面，下半年新能源汽车加征关税可能逐步兑现，光伏出口也面临一定压力。

　　3. 近期来看，供给端：云南电解铝企业复产接近尾声，日产量高位，上行空间收窄；海外新西兰方向，因电力紧张，供应略有减少。需求端：下游多板块出现开工率回暖现象，电解铝和铝棒库存处于双双小幅去库状态。

　　综上，生意社分析师认为电解铝短期将震荡偏强运行，但是上行空间在收窄，近远期表现，先强后弱为主。